• С. Данилина
    Виртуалност на фиктивния капитал в съвременните условия
    Резюме: В статията се обсъжда „финансиализацията“- процесът на преобразуване на финансовия капитал във фиктивен и виртуален капитал и отделянето му от реалния производствен сектор. Отбелязва се огромният му растеж във финансовия сектор през последните десетилетия на 20. век и началото на новия век и нарастващото сегментиране на финансовите инструменти, като последица от финансовите иновации, насочени, наред с други неща, към заобикаляне на регулаторните дейности на държавата. Тези дейности увеличават своето влияние върху тенденциите в реалния и финансовия сектор, водещи до създаването на условия за възникване на финансови кризи и финансови „балони“. Изследва се пазарът на деривативните ценни книжа, неговата динамика и въздействието му върху икономиката на Украйна.
  • Антонио Дичев
    ДИСКРИМИНАЦИОННА СПОСОБНОСТ ПРИ ОЦЕНКАТА ЗА ВЕРОЯТНОСТ ОТ НЕПЛАТЕЖОСПОСОБНОСТ ПОСРЕДСТВОМ НЯКОИ АЛГОРИТМИ ЗА МАШИННО САМООБУЧЕНИЕ
    Резюме: Изследването прави опит да подчертае значението и добавената стойност на някои алгоритми за машинно самообучение при оценяването на вероятността от неплатежоспособност. Резултатите от изследването акцентират върху допълнителната дискриминационна способност, но са налице съществени и множество други аспекти от прилагането на машинното самообучение за оценка на кредитния риск. Тези аспекти могат да бъдат обособени като конкретни възможности и предизвикателства. По отношение на дискриминационната способност при използваната извадка резултатите свидетелстват за превъзходството на машинното самообучение спрямо традиционно установените и познати модели. За отделните бизнес организация с експозиция към кредитния риск това би могло да допринесе до по-малко кредитни загуби при по-голям обем от бизнес операции.
  • Венцислав Диков
    ИНТЕЛЕКТУАЛНИЯТ КАПИТАЛ И ПАЗАРНАТА КАПИТАЛИЗАЦИЯ НА ПУБЛИЧНИТЕ ДРУЖЕСТВА
    JEL: G32, J24
    Резюме: Създаването на стойност е водеща стойност пред опериращите на капиталовите пазари икономически агенти. Обект на изследване са нематериалните дълготрайни активи на фирмата като изразител на нейния интелектуален капитал. Предмет на статията са актуалните проблеми на оценка на влиянието на интелектуалния капитал върху борсовата капитализация на публичните компании по примера на БФБ – София. Изследователската хипотеза, която се тества, се формулира, както следва: Динамиката в счетоводната рентабилност може да се обясни с промени в записванията на интелектуалния капитал, за което свидетелстват научни изследвания, имащи своето еволюционно развитие в тео-рията и практиката. Целта е да се направи критичен преглед на литературата за интелектуалния капитал, създаването на стойност и рентабилността на фирмата с идентифициране на позитивни примери от БФБ–София за влияние на промените в интелектуалния капитал върху пазарната капитализация на публичните дружества.
  • Димитър Благоев, Радостин Бояджиев
    МЕТОДИЧЕСКИ АСПЕКТИ НА УПРАВЛЕНИЕТО НА ПОРТФЕЙЛ ОТ ИНВЕСТИЦИОННИ ПРОЕКТИ ЗА РЕАЛНИ АКТИВИ В БИЗНЕС ОРГАНИЗАЦИИТЕ
    Резюме: Статията има за цел да представи потенциала и възможностите на приложението на класическата портфейлна теория при формирането и селектирането на портфейл от инвестиционни проекти за инвестиране в реални активи. За целта са изяснени и обобщени различни авторски виждания по ключови за темата понятия, като инвестиции, проекти, инвестиционни проекти. Концептуално е разкрита същностната характеристика на портфейлната теория със съответния й методически и математически инструментариум. На нейна база и адаптация е разработен концептуален модел (методическа рамка) за селекция на портфейл от инвестиционни проекти за реални активи, като оптимизацията му е направена по ключови критерии, които могат да бъдат избирани от мениджърите. В заключение са дадени изводи за основните предимства и съответните ограничения при използване на методическия модел.
  • Янко Христозов
    Някои основни въпроси относно осигуряването на платежоспособност в предприятието
    JEL: G32
    Резюме: Показателите за ликвидност са едни от най-често използваните и популярни финансови индикатори за платежоспособността в предприятието. Освен най-често прилаганите коефициенти за ликвидност, финансовият цикъл предоставя допълнителна възможност за измерване на срока на обращаемост на активите и платежоспособността на предприятието. Целта на настоящата статия е да бъдат засегнати някои основни въпроси във връзка с осигуряването на платежоспособност чрез предприемане на набор от мерки. Проблемът с доставянето на ликвидност стои често отворен за повечето икономически субекти, особено по време на финансово-икономическата криза на 21. век. Задачите, които се поставят, са: открояването на добри практики и формулирането на иновативни методи при управлението на финансовия цикъл в предприятието и ликвидността като цяло. Изследователската теза се опира на твърдението, че коефициентите за ликвидност не предоставят достатъчна информация относно платежното състояние на предприятието заради неотчитане на срока на обращаемост. Поради тази причина е необходимо да се анализира състоянието на финансовия цикъл и да бъдат приложени мерки във връзка с подобряването и на двата показателя.
  • Никола Илиев
    Рисковата атрибуция – модел за установяване влиянието на глобални рискови фактори
    Резюме: Зародилата се през 21. век глобална рецесия принуждава инвеститорите да създадат нова или преоткрият забравена парадигма, третираща риска. Решението е рисковата атрибуция на историческата доходност на публични компании спрямо глобални макроикономически фактори, декомпозиция на същата и изследването ѝ посредством рискови експозиции и рискови премии. Последователността позволява на инвеститора да влезе в ролята на риск-мениджър и макро анализатор на капиталовия пазар и даде прогноза за бъдещите източници на риска за компаниите, фондовата борса, икономиката и глобалния свят.
  • Калоян Петков
    Тестване подхода на Дамодаран за намиране цената на собствения капитал в условията на развиващите се пазари
    Резюме: Цената на собствения капитал на фирмите е един от основните финансово-икономически показатели в корпоративните финанси. Целта на настоящата разработка е да се тества добре познатият подход на Дамодаран в условията на световните развиващи се пазари. Основният резултат от изследването е, че подходът на Дамодаран е необходимо да бъде усъвършенстван, тъй като поддържа константно отклонение от наблюдаваната ex post цена на собствения капитал.